Archiv für die Kategorie: Wochenkommentar und Inventarliste

Hier veröffentlichen wir wöchentlich den aktuellen Wochenkommentar sowie eine Aufstellung des aktuellen Aktien-Portfolios (Inventarliste). Diese Informationen sind nur für Mitglieder des ACC. Bitte geben Sie die Informationen und das Passwort nicht weiter. Vielen Dank. Bitte beachten Sie: Alle Angaben dienen nur der internen Mitgliederinformation und sind ohne Gewähr. Rechtsverbindlich sind nur der Fondsprospekt und die offiziellen Halbjahres- und Jahresberichte. Hier der Link zur Internetseite von Ampega Gerling.

Bei Anregungen und Feedback erreichen Sie uns gerne per email. Ihre Ansprechpartner sind:
– Dirk Arning (arning@acc-invest.de) – Geschäftsführung, Ansprechpartner für börsenspezifische Informationen
– Klaus J. Ueker (ueker@acc-invest.de) – Geschäftsführer, Ansprechpartner für Mitgliederverwaltung
– Holger Fiegl (info@acc-invest.de) – Administration, Ansprechpartner für Webpage

Wochenkommentar KW 27/2012:

In der vergangenen Börsenwoche verzeichneten die Aktienmärkte zunächst auf breiter Front Kursgewinne. Nachdem mehrere Notenbanken die erwarteten geldpolitischen Lockerungsschritte verkündet hatten, setzen nicht minder breite Gewinnmitnahmen ein, so dass die meisten Indizes die Woche sogar mit Verlusten beendeten. Der ACC Alpha select Anteilswert konnte dagegen langsam, aber stetig (auf 21,73 Euro) steigen.

Der Umfang des Marktrisiko-Hedgings wurde in der vergangenen Woche deutlich reduziert: Die verbliebene Short-Position von 25 Future-Kontrakten im Euro-Stoxx-50 wurde zu 2.259 geschlossen; die Short-Position im DAX-Future wurde zu 6517 halbiert. Damit verbleibt eine Short-Position von 7 DAX-Future. Diese neutralisieren ein DAX-Marktrisiko in Höhe von 1,125 Mio. Euro.

Verkauft wurde die kleine Restposition von 150 KSB Vorzugsaktien zu 353,67 Euro. Dadurch und durch Mittelzuflüsse ist die Barreserve leicht auf 2,345 Mio. Euro bzw. 32,4 Prozent gestiegen.

Bei den Einzelaktien ist die Spannweite zwischen erfreulichen Kursgewinnern und hohen Kursverlusten in der vergangenen Woche außerordentlich hoch gewesen: Die größte Einzelaktienposition, WMF, profitiert von einem Übernahmeangebot und beendete die Woche mit einem Anstieg um 6,9 Prozent. VW-Aktien profitierten von der Übernahme des Sportwagenherstellers Porsche (+ 5,1 Prozent); Smurfit Kappa erholten sich um 5,0 Prozent und der AXA-Rosenberg-Fonds für asiatische Nebenwerte stieg um 5,2 Prozent. Dagegen stürzte der Kurs von GWB Immobilien ab, weil das Unternehmen einen Insolvenzantrag stellte. Wir hatten die im Abstand kleinste Position in unserem Portfolio zuvor weiter verkleinert und werden uns voraussichtlich vollständig vom Rest trennen. Jeweils etwas mehr als 7 Prozent verloren die Kurse von Indus Holding und Bauer in der vergangenen Woche.

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Inventarliste vom 06.07.2012

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Wochenkommentar KW 25/2012:

An den Aktienmärkten setzte sich die dritte Woche in Folge die Stabilisierung fort. Die meisten Aktienindizes beenden die Woche mit leichten Gewinnen, der DAX beispielsweise mit 0,5 Prozent und der Euro-Stoxx-50 mit einem Mini-Plus von 0,26 Prozent. Der ACC Alpha select Anteilswert stieg um 0,6 Prozent auf 21,54 Euro. Die Hegding-Position Euro-Stoxx-50-Future wurde bei 2.195 auf 25 Kontrakte halbiert. Das damit abgesicherte Marktrisiko sinkt damit auf rund 550.000 Euro. Hauptelement unseres aktuellen Hedgings ist die Short-Position in 14 DAX-Futures, die rechnerisch ein Marktrisiko von 2,2 Mio. Euro neutralisiert. Insgesamt beläuft sich das Hedging-Volumen damit auf 2,75 Mio. Euro bzw. 38,5 Prozent des Fondsvolumens. Weitere 2,5 Mio. Euro bzw. 34,9 Prozent des Fondsvolumens entfallen auf die Barreserve, so dass der Netto-Investitionsgrad jetzt 28 Prozent beträgt.

Nachdem die Erholung in den zwei Wochen zuvor von Standardwerten angeführt worden war, erholten sich nun auch qualitativ hochwertige deutsche Nebenwerte. In unserem Aktienportfolio überwogen somit die Gewinne: Die Aktien von LPKF Laser stiegen um 10,9 Prozent, Rheinmetall 8,4 Prozent, Gerry Weber 8,1 Prozent, Grammer 7,4 Prozent und WMF 6,1 Prozent. Beste Auslandsaktie war wieder einmal Debenhams mit + 4,6 Prozent. Unter den Wochenverlierern finden sich Archer-Daniels-Midland (minus 6,9 Prozent) und Statoil (minus 3,4 Prozent).

Unsere Position in Rheinmetall wurde durch Rückkauf von 1.500 Stück wieder auf 3.000 Stück vergrößert. Die Stoploss-bedingte Halbierung war Anfang Mai zu 38,04 Euro erfolgt. Der Rückkauf erfolgte jetzt, als diese Marke zurückerobert wurde, zu 38,225 Euro.

Zurückgekauft wurde ebenfalls Bauer. Unsere frühere Position von 4.000 Stück war Ende April zu 18,17 Euro ausgestoppt worden. Nun haben wir 5.000 Stück zu 19,74 Euro ins Portfolio genommen.

Verbilligt wurde dagegen der durchschnittliche Einstandskurs bei EOn. Die bestehende Postion von 5.000 Stück wurde durch Zukauf von 3.000 Stück zu 15,75 Euro aufgestockt. Der durchschnittliche Einstandskurs der 8.000 EOn-Aktien sinkt damit von 16,14 auf 15,99 Euro.

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Inventarliste vom 22.06.2012

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Wochenkommentar KW 23/2012:

Nach den hohen Verlusten zuvor stabilisierten sich in der vergangenen Woche die Aktienmärkte etwas. Eine Kurserholung erlebten insbesondere solche Aktien, die zuvor stärker gefallen waren, beispielsweise Bankaktien. Dagegen verzeichneten Aktien, die sich zuvor als recht stabil erwiesen hatten, jetzt höhere Verluste. Wochengewinner in unserem Portfolio ist die Aareal Bank, deren Aktienkurs um 8,8 Prozent zulegte. Allerdings gehören Bankaktien aufgrund ihrer Risiken inzwischen zu den kleinsten Positionen bei uns. Auch die Kursgewinne bei Rio Tinto, FRoSTA und LUKoil von jeweils rund 3 Prozent schlugen sich im Anteilswert nicht so stark nieder wie die Kursverluste bei Aktien, die sich in den Wochen zuvor besser entwickelt hatten: LPKF Laser verlor 12,3 Prozent, WMF 9,1 Prozent, Gerry Weber 6,9 Prozent und VW 6,4 Prozent.

Auch die in den Wochen zuvor hilfreiche Absicherungsposition mittels Future-Kontrakten trug in der vergangenen Woche zum Rückgang des Anteilswertes bei: Der Buchgewinn, der schon im sechsstelligen Bereich gelegen hatte, schrumpfte zum Ende der Woche auf gut 20.000 Euro.

Im Endergebnis sank der ACC Alpha select Anteilswert um 1,9 Prozent auf 21,63 Euro. Die Barreserve wurde inzwischen auf fast 2,5 Mio. Euro bzw. 34,2 Prozent erhöht. Aktieninvestments im Wert von 4,7 Mio. Euro stehen Future-Short-Positionen im Volumen von 3,2 Mio. Euro gegenüber, so dass das Netto-Investitionsgrad nur noch 1,5 Mio. Euro bzw. 20 Prozent beträgt.

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Inventarliste vom 08.06.2012

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Wochenkommentar KW 21/2012:

Die Aktienmärkte pendelten in der vergangenen Woche unter hohen Schwankungen seitwärts – oberhalb der zum Ende der Vorwoche markierten Tiefs. Vor diesem Hintergrund verloren unsere umfangreichen Absicherungspositionen etwas an Wert. Der ACC Alpha select Anteilswert sank um 0,68 Prozent bzw. 15 Cent auf 21,93 Euro. Zu Beginn der kommenden Woche werden wir unsere Buchgewinne bei den Put-Optionen vollständig und bei den Future-Positionen teilweise realisieren.

Wochengewinner war mit einem Kursanstieg von 14,7 Prozent die Aktie von Biofrontera, deren Kurs sich nach der Hauptversammlung deutlich erholte. Es folgen Sixt mit einem Plus von 5,4 Prozent und Debenhams mit einem Wochengewinn von 3,8 Prozent. Größte Verlierer waren die Aktien von Smurfit Kappa (minus 4,7 Prozent) und Telecom Italia (minus 2,6 Prozent), die beide damit ihre taktischen Stoploss verletzten und halbiert wurden.

Die Barreserve beträgt 1,8 Mio. Euro bzw. 24,7 Prozent. Sie wird erst dann wieder in unterbewertete Aktien, die bereits jetzt in größerer Zahl identifiziert werden, investiert, wenn es auch charttechnische Kaufsignale gibt.

Die Gesamtnote von Morningstar für den Fonds ACC Alpha select AMI (WKN 724 864) wurde von drei wieder auf vier Sterne angehoben. Weil die Fondshülle unlängst zehn Jahre alt geworden ist und über diesen Zeitraum zunächst nur mit zwei Sternen bewertet wurde, hatte das die Gesamtnote vorübergehend auf drei Sterne gedrückt. Für den Zeitraum ab 2007, in dem der Fonds unsere Strategie umsetzt, erhält der Fonds weiterhin die Bestnote von fünf Sternen.

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Inventarliste vom 25.05.2012

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Wochenkommentar KW 19/2012:

Bei den Wahlen in Frankreich und Griechenland siegten Politiker, die trotz des drohenden Schuldenkollapses weiterhin mehr Geld ausgeben wollen als sie haben. Daraufhin starteten die europäischen Aktienmärkte sehr schwach in die vergangene Woche. Im frühen Eurex-Handel am Montag wurde deshalb unsere Short-Position im Euro-Stoxx-50-Future bei 2.150 auf 80 Kontrakte verdoppelt. Gleichzeitig wurde erstmals in diesem Jahr eine Short-Position auch im DAX-Future geöffnet: 6 Kontrakte bei 6.383,3. Weil sich die beiden Indizes bis zum Wochenende wieder etwas erholten, stehen beide Future-Positionen bislang mit einem negativen Performancebeitrag in den Büchern. Das rechnerisch damit abgesicherte Marktvolumen beträgt 1.768.000 Euro im Euro-Stoxx-50 und 979.275 Euro im DAX, zusammen also 2.747.275 Euro.

Gemäß unserer Strategie haben wir die Kursschwäche umgehend genutzt, Gewinne mit den Put-Optionen zu realisieren: Ein Drittel unserer DAX-Puts wurde zu 260,00 Euro verkauft (durchschnittlicher Einstandspreis war 151,35 Euro = 72 Prozent Gewinn), und die Hälfte der verbliebenen Euro-Stoxx-50-Puts wurde zu 235,00 Euro verkauft (durchschnittlicher Einstandspreis war 93,00 Euro = 153 Prozent Gewinn). Die verbliebenen Put-Optionen haben zum Wochenende nur noch einen Wert von knapp 30.000 Euro bzw. 0,4 Prozent vom Fondsvermögen. Rechnerisch sichern sie noch ein Marktvolumen von 770.000 Euro ab, so dass insgesamt (mit Future) ein Volumen von 3,5 Mio. Euro über Derivate abgesichert ist (47 Prozent vom Fondsvolumen). Dem stehen physische Aktieninvestments von 6,2 Mio. Euro gegenüber (83 Prozent vom Fondsvolumen). Der Netto-Investitionsgrad liegt also nur noch bei 36 Prozent.

Aufgrund der Verletzung taktischer Stoploss wurden unsere Bestände in Rheinmetall (1.500 Stück zu 38,04 Euro), Gesco (1.500 Stück zu 60,31 Euro), E.On (5.000 Stück zu 15,70 Euro) und Gea (4.000 Stück zu 21,40 Euro) jeweils halbiert. Die Barreserve wuchs dadurch auf 1,26 Mio. Euro bzw. 17 Prozent. Insgesamt ist das ACC Alpha select Portfolio damit jetzt sehr defensiv und vorsichtig aufgestellt.

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Inventarliste vom 11.05.2012

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Wochenkommentar KW 17/2012:

In der vergangenen Woche setzte sich das Auf und Ab der Aktienmärkte ohne übergeordnete Trendrichtung fort. Unser Anteilswert blieb dank der Absicherungsgeschäfte vergleichsweise stabil knapp unter 23 Euro. Einerseits haben wir durch Aktienverkäufe und Erhalt von Dividendenzahlungen unsere Barreserve auf gut eine Million Euro bzw. 13,2 Prozent erhöht. Andererseits haben wir die Hälfte unserer Absicherungsposition im Euro-Stoxx-50-Future geschlossen. Nur wenn der Future das April-Tief unterschreiten sollte, wird diese Hedging-Position sofort wieder vergrößert.

Die sehr kleinen Aktienpositionen Bauer und ArcelorMittal verletzten ihren Stoploss und wurden vollständig verkauft. Die Position in der russischen Gazprom wurde aufgrund des verschlechterten Chartbildes halbiert, ebenso unsere Position in Fresenius, wo wir ein Take-Profit-Signal erhielten. Der Gesundheits-Konzern blickt auf eine ereignisreiche Woche zurück: Zunächst gab es eine Verwarnung der US-amerikanischen Gesundheitsbehörde, deren Auswirkungen auf das US-Geschäft schlecht absehbar sind. Dann gab Fresenius bekannt, die Rhön-Kliniken zu übernehmen. Wir haben mit dem Verkauf von 1.500 Stück zum Kurs 73,04 Euro gegenüber unserem durchschnittlichen Einstandspreis von 37,18 Euro einen Kursgewinn von 96,4 Prozent realisiert!

Eine einzige Aktie verlor in der vergangenen Woche mehr als fünf Prozent: Bei Biofrontera (minus 5,2 Prozent) gab es nach der Kursexplosion vor einem Monat weitere Gewinnmitnahmen. Dagegen ist die Liste der Wochengewinner lang: Sie wird angeführt von Volkswagen (plus 13,1 Prozent) und Cash America (plus 10,1 Prozent), gefolgt von LPKF Laser (plus 7,7 Prozent), WMF (plus 7,1 Prozent) und Telecom Italia (plus 5,9 Prozent).

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Inventarliste vom 27.04.2012

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Wochenkommentar KW 15/2012:

Auch in der zweiten Aprilwoche prägten die wieder zunehmenden Ängste um die Weltkonjunktur und die europäische Staatsschuldenkrise das Börsengeschehen.

Die von uns in der Vorwoche eröffnete Short-Position im Euro-Stoxx-50-Future mindert die Kursschwankungen des ACC Alpha Anteilswertes, der zum Ende der Woche bei 23,03 Euro lag. Die Future-Short-Position neutralisiert ein Marktrisiko im Volumen von gut 900.000 Euro, die Put-Optionen rund 1,3 Mio. Euro, so dass das Gesamtvolumen der Absicherungsgeschäfte 2,2 Mio. Euro umfasst. Die Barreserve liegt bei gut 600.000 Euro, was 7,8 Prozent des Fondsvolumens entspricht. Der Netto-Investitionsgrad liegt damit bei gut 60 Prozent, wird aber rasch weiter gesenkt, falls entsprechende Signale entstehen.

Auf Einzelwert-Ebene avancierte Peugeot mit einem Rückgang um weitere 9,2 Prozent zum Wochenverlierer. Die kleine Anfangsposition wird verkauft. Ein Engagement macht erst im Fall einer Bodenbildung Sinn. Es gab auch Kursgewinner in unserem Portfolio: WMF Vorzugsaktien stiegen vergangene Woche um 4,1 Prozent, Gerry Weber 4,0 Prozent und LPKF Laser 2,5 Prozent.

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Inventarliste vom 13.04.2012

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Wochenkommentar KW 13/2012:

Die Aktienmärkte konsolidieren die Rallye der Vormonate in einer Seitwärts-Pendelbewegung. Der ACC Alpha select Anteilswert beendete die Woche nahezu unverändert bei 23,16 Euro, ein Rückgang von 4 Cent oder 0,2 Prozent (deutlich weniger als allein unsere Kursgewinne vom 30. März ausmachen, die erst in den Anteilswert vom 2. April eingerechnet werden). Für das erste Quartal und damit den Zeitraum seit Jahresbeginn ergibt sich ein Anstieg des Anteilswertes von 11,5 Prozent.

Größter Wochen- und Monatsgewinner in unserem Portfolio war mit einem Plus von 18,6 Prozent (Woche) bzw. 27,4 Prozent (Monat) die Aktie von Biofrontera, wo ein neuer Kapitalinvestor die Kapitalerhöhung zum Einstieg in das Leverkusener Biotech-Unternehmen nutzt. Seit Jahresbeginn schnitten mit Leoni (+ 51,5 Prozent) und Smurfit Kappa (+ 46,6 Prozent) zwei Aktien in unserem Portfolio noch besser ab als Biofrontera (+ 43,5 Prozent). Mit Kursverlusten zwischen 4,5 und 6,3 Prozent waren Nutreco, LPKF Laser und Peugeot die größten Verlierer der vergangenen Woche. Seit Jahresbeginn liegt nur eine, zudem kleine Aktienposition bei uns in der Verlustzone: FRoSTA mit gerade mal 1,4 Prozent.

Die vergangene Woche wurde genutzt, um das ACC Alpha Portfolio noch besser gegen Rückschläge abzusichern: Die bislang sehr kleinen Put-Optionspositionen auf DAX und Euro-Stoxx-50 wurden verdreifacht, das Volumen der bei einem Kursrutsch entstehenden Future-Absicherung wurde vergrößert und im Falle des DAX-Futures wurden die Absicherungsniveaus nachgezogen. Zudem wurden für fast die Hälfte aller Aktienpositionen (nämlich für 18 von 42) neue Stoploss in Kraft gesetzt.

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Inventarliste vom 30.03.2012

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Wochenkommentar KW 11/2012:

Es war richtig, sich von der Kurskorrektur in der Vorwoche nicht verunsichern zu lassen. Der Kursrutsch hat viele nervöse, zittrige Anleger aus dem Markt „geschüttelt“ und damit eine Marktbereinigung gebracht. Auf dieser Basis konnten die Aktienmärkte in der jetzt endenden Woche wieder Kursgewinne verzeichnen. Wir haben keine einzige Aktie Stoploss-bedingt verkauft und profitieren mit einem hohen Investitionsgrad weiterhin vom Aufwärtstrend. Der ACC Alpha select Anteilswert beendet die Woche bei 23,70 Euro auf einem neuen Vier-Jahres-Hoch! Das ist ein Wochengewinn von 3,1 Prozent und seit Jahresbeginn ein Plus von 14,1 Prozent. Bis zum bisherigen Allzeit-Rekordhoch vom Sommer 2007 bei 25,56 Euro fehlen nur noch 7,8 Prozent.

In die Kursstärke hinein haben wir unsere größte Position, Schaltbau, um 2.000 Stück zu 81,50 Euro auf 4.000 Stück verkleinert. Damit wurde ein Buchgewinn von 94 Prozent realisiert! Angesichts der guten Trendindikation und erfreulicher Mittelzuflüsse wurden die drei kleineren, aber unterbewerteten Aktienpositionen Rheinmetall, KSB und Gazprom aufgestockt. Neu ins Portfolio aufgenommen wurden 6.000 Peugeot-Aktien. Die Aktie des französischen Automobilherstellers wurde zu 12,95 Euro nahe ihrer langfristigen Rekordtiefs für nur ein Fünftel (!) ihres Buchwertes gekauft.

Während die Wochenverlierer Frosta und Volkswagen mit Kursverlusten von etwas mehr als einem Prozent kaum erwähnenswert sind, ist das Wochenplus von 10,0 Prozent bei EOn bemerkenswert. Ähnlich wie jetzt Peugeot hatten wir die EOn-Aktie gekauft, nachdem eine Abfolge schlechter Nachrichten einen Kursverfall begründet hatte und offenbar die falsche Erwartung eingepreist wurde, ein solcher Konzern könne trotz Umsatzerlösen in Milliardenhöhe nie wieder Gewinne machen. Weitere Wochengewinner in unserem Portfolio sind Deutsche Bank (+ 9,8 Prozent), Münchener Rück (+ 7,0 Prozent) und Debenhams (+ 6,9 Prozent).

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Inventarliste vom 16.03.2012

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Wochenkommentar KW 09/2012:

Die neunte Kalenderwoche des Jahres 2012 war die neunte Woche mit einer Steigerung des Anteilswertes in Folge! Die vergangene Woche beendete der ACC Alpha select Anteilswert mit 23,50 Euro wieder auf einem neuen Rekordstand seit über vier Jahren! Gegenüber der Vorwoche ergibt sich ein Anstieg um 1,3 Prozent, seit Jahresbeginn um 13,1 Prozent.

Die Aktie von Gerry Weber erreichte mit 29,40 Euro ein neues Allzeithoch und unser Kursziel, so dass wir weitere 1.000 Stück verkauft haben. Der damit realisierte Kursgewinn beträgt 144 Prozent. 6.000 Gerry Weber verbleiben bis auf weiteres im Portfolio.

Die Aktie mit dem höchsten Kursrückgang in der vergangenen Woche war Biofrontera, wo eine bevorstehende Kapitalerhöhung zu einem Wochenverlust von 8,6 Prozent führte. Es wird in den nächsten Tagen zu entscheiden sein, ob wir uns an der Kapitalerhöhung beteiligen, zumal Biofrontera mit 0,8 Prozent die kleinste Aktienposition in unserem Portfolio ist. Die Liste der Wochengewinner wird von Gerry Weber (+4,5 Prozent) angeführt, gefolgt von Gazprom, VW und Sixt mit jeweils +3,4 Prozent.

Unsere Barreserve liegt weiterhin bei rund 500.000 Euro bzw. 6,6 Prozent. Der Anlageausschuss wird in den nächsten Tagen Maßnahmen zur Sicherung der erreichten Kursgewinne beschließen – ohne die guten Chancen auf weitere Kursgewinne aufzugeben.

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Inventarliste vom 02.03.2012

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