KW 48/2013

Hier veröffentlichen wir wöchentlich den aktuellen Wochenkommentar sowie eine Aufstellung des aktuellen Aktien-Portfolios (Inventarliste). Diese Informationen sind nur für Mitglieder des ACC. Bitte geben Sie die Informationen und das Passwort nicht weiter. Vielen Dank. Bitte beachten Sie: Alle Angaben dienen nur der internen Mitgliederinformation und sind ohne Gewähr. Rechtsverbindlich sind nur der Fondsprospekt und die offiziellen Halbjahres- und Jahresberichte. Hier der Link zur Internetseite von Ampega Gerling.

Bei Anregungen und Feedback erreichen Sie uns gerne per email. Ihre Ansprechpartner sind:
– Dirk Arning (arning@acc-invest.de) – Geschäftsführung, Ansprechpartner für börsenspezifische Informationen
– Klaus J. Ueker (ueker@acc-invest.de) – Geschäftsführer, Ansprechpartner für Mitgliederverwaltung
– Holger Fiegl (info@acc-invest.de) – Administration, Ansprechpartner für Webpage

Wochenkommentar KW 48/2013:

Die Einigung auf einen Koalitionsvertrag wurde von der Börse trotz der Schwächung des deutschen Wirtschaftsstandorts positiv gewürdigt. Politische Unsicherheit hätte die Kurse belastet. Im Koalitionsvertrag fänden sich allerdings keine Gründe, deutsche Versorger wie E.On zu kaufen, urteilten Analysten von UBS, Kepler Cheuvreux und JP Morgan. Der E.On-Aktienkurs näherte sich trotzdem dem Widerstand bei 14,30 Euro, konnte diesen aber nicht überwinden. Wir würden einen solchen Anstieg als charttechnisches Kaufsignal werten und unsere bislang mit 0,9 Prozent sehr kleine E.On-Position aufstocken.

Der ACC Alpha select Anteilswert beendete die Woche bei sehr geringen Schwankungen mit einem kleinen Gewinn von 6 Cent bei 26,29 Euro. Damit erhöht sich der Gewinn seit Jahresbeginn auf jetzt 19,3 Prozent.

Beste Aktie in unserem Portfolio wurde Jabil Circuit. Nach Kursverlusten von annähernd 20 Prozent seit September angesichts der Probleme des Kunden Blackberry / RIM erholte sich der Aktienkurs des US-Elektronik-Komponenten-Herstellers in dieser Woche um 5,3 Prozent.

Zweitbeste Aktie dieser Woche in unserem Portfolio ist Deutsche Post mit einem Plus von 5,1 Prozent. Der Konzern erhielt als erstes Logistikunternehmen das Nachhaltigkeits-Qualitätssiegel „Green Brands“. Wir führen die Deutsche Post schon seit Jahren mit „Relativ-zu-Branche“-Sustainability-Bonus. Der Aktienkurs erreichte angesichts der guten Aussichten des Versandgeschäfts neue Rekordhöhen über 26 Euro. Die US-Bank JP Morgan bestätigte ihre Empfehlung „Übergewichten“ und hob das Kursziel von 26,50 auf 28 Euro an. Unser Einstandskurs liegt bei 10,35 Euro.

Nur zwei Aktien verzeichneten Kursverluste von mehr als anderthalb Prozent: Bei Smurfit Kappa sank der Aktienkurs aufgrund von Gewinnmitnahmen um 3,3 Prozent. Und unsere (mit 0,6 Prozent) kleinste Aktienposition, Barrick Gold, litt mit einem Minus von 4,8 Prozent darunter, dass der Goldpreis noch keine Trendwende nach oben zeigt. Mit rund 1.250 Dollar pro Unze liegt der Preis nur 6 Prozent über dem Drei-Jahres-Tief. Barrick Gold kann auch bei diesem Goldpreis schwarze Zahlen schreiben, muss aber zunächst harte Anpassungen verkraften. Auch hier warten wir mit einer Aufstockung unserer kleinen Position weiter auf ein prozyklisches Kaufsignal.

Die zweite Woche in Folge erfolgten keine Käufe oder Verkäufe.

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Inventarliste vom 29.11.2013

IL-131129

KW 47/2013

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Wochenkommentar KW 47/2013:

Beherrschendes Thema für die Börsen blieb die anhaltend lockere Geldpolitik. Der ACC Alpha select Anteilswert beendete die Woche mit einem kleinen Gewinn von 11 Cent bei 26,23 Euro. Damit beträgt die Wertsteigerung im laufenden Jahr jetzt 19 Prozent.

Größter Kursgewinner dieser Woche in unserem Portfolio ist unsere größte Position: METRO-Aktien (+ 8,1 Prozent) profitierten von den Überlegungen, die Cash- & Carry-Märkte in Russland an die Börse zu bringen. Bei Handelsbeginn am Mittwoch schoss der Aktienkurs nach oben und erreichte unser erstes Kursziel. Wir haben diesen Kursanstieg zu einem ersten Teilverkauf genutzt und haben 1.000 METRO-Aktien zu 36,90 Euro verkauft. Damit konnten wir schon nach wenigen Monaten einen Kursgewinn von 58,3 Prozent realisieren. Die britische Investmentbank Barclays stufte METRO auf „Übergewichten“ hoch und erhöhte das Kursziel um über 50 Prozent (!) von 27 auf 42 Euro. Die verbliebenen 9.000 METRO-Aktien sind weiterhin unsere größte Position (4,2 Prozent Anteil am Fondsvermögen).

Weitere überdurchschnittliche Kursgewinner waren die Aktien von GEA (+ 4,8 Prozent), Renault (+ 4,5 Prozent), E.On (+3,8 Prozent) und AXA (+ 2,8 Prozent). Dem standen höhere Kursverluste bei unserer (mit nur 0,6 Prozent Anteil am Fondsvermögen) kleinsten Position, Barrick Gold (- 6,9 Prozent), bei Nutreco (- 3,1 Prozent) und Talanx (- 2,9 Prozent) gegenüber.

Durch den Teilverkauf METRO und aufgrund von Mittelzuflüssen stieg unsere Barreserve auf 1,07 Mio. Euro, was 13,7 Prozent des auf 7,8 Mio. Euro gestiegenen Fondsvolumens entspricht.

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Inventarliste vom 22.11.2013

IL-131122

KW46/2013

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Wochenkommentar KW 46/2013:

Die Aktienmärkte bewegten sich mit freundlicher Tendenz auf dem erreichten Kursniveau. Der ACC Alpha select Anteilswert beendete die Woche bei 26,12 Euro. Damit beträgt der Gewinn in der ersten Novemberhälfte 0,7 Prozent und seit Jahresbeginn 18,5 Prozent.

In der dieser Woche hielten sich die Kursveränderungen in unserem Portfolio in Grenzen. Von zwei negativen Ausnahmen abgesehen, nämlich PNE Wind und den Index-Puts, blieben alle Kursveränderungen in der Bandbreite von plus/minus vier Prozent. Diese Bandbreite wird kurioserweise von den beiden Post-Aktien in unserem Portfolio aufgespannt: Beste Aktie in dieser Woche ist Deutsche Post (+ 3,6 Prozent), die u.a. von einer geplanten Portoerhöhung profitierte. Schlechteste Aktie ist die niederländische Post (- 3,9 Prozent), deren Kurs nach der Kursrallye der Vorwochen unter Gewinnmitnahmen litt.

Weil DAX und Euro-STOXX-50 weiter stiegen, verloren die Index-Puts zwischen 15 und 20 Prozent. Alle Index-Puts mit Laufzeit Dezember haben wir aufgrund des nun zunehmenden Zeitwertverlustes verkauft. Im Gegenzug wurden die Put-Positionen mit Laufzeit März 2014 aufgestockt: 20 weitere Euro-Stoxx-50-Verkaufsoptionen mit Basis 3.000 zu 115,70 Euro (x 10 Euro Kontraktgröße). Beim DAX wurden aufgrund des Kursanstiegs jetzt Verkaufsoptionen mit Basis 9.000 gekauft: 20 Puts zu 299 Euro (x 5 Euro Kontraktgröße).

Vollständig verkauft haben wir die 50.000 PNE Wind Aktien. Der Kurs verletzte unsere Stoploss, als bei den Koalitionsverhandlungen eine weitreichende Kürzung der Ökostromförderung vereinbart wurde. Mit dem Verkauf zu 2,51 Euro haben wir einen Verlust von 20 Prozent realisiert.

Den Kursanstieg über 23 Euro bei Celesio haben wir für einen weiteren Teilverkauf von 4.000 Aktien genutzt. Mit dem Verkauf zu 23,18 Euro haben wir einen Gewinn von 66,3 Prozent realisiert. Einen Restbestand von 4.000 Celesio-Aktien halten wir noch.

Neu aufgenommen in unser Portfolio wurden 3.000 BayWa (vinkulierte Namensaktien) zu 39,76 Euro. Der Baustoff- und Agrarhändler macht bald 16 Mrd. Euro Jahresumsatz, hat aber einen Börsenwert von weniger als einem Zehntel davon. Die Gewinne steigen seit Jahren mit einer geglätteten, durchschnittlichen Wachstumsrate von 14 Prozent p.a. Nach monatelanger Seitwärtsbewegung verbesserte sich bei der BayWa-Aktie die Trendindikation.

Für unsere größte Position, METRO, haben wir ein erstes Kursziel festgelegt. Der gute Kursanstieg (44 Prozent seit unserem Kauf) ist fundamental gerechtfertigt und könnte sich darüberhinaus fortsetzen, wenn sich der Turn-Around in der Gewinnentwicklung bestätigen sollte. Wir haben unsere Stoploss erneut nachgezogen.

Die Aktien Schaltbau und Sixt (216 Prozent bzw. 57 Prozent Kursanstieg seit unserem Kauf) sind nach dem starken Kursanstieg auf Basis der aktuellen Zahlen nicht mehr unterbewertet. Wir haben unsere Stoploss zur Gewinnsicherung noch einmal nachgezogen.

Grammer ist angesichts der guten Gewinnentwicklung trotz des starken Kursanstiegs von 188 Prozent seit unserem Kauf immer noch mehr als 20 Prozent unterbewertet. Auch in diesem Fall haben wir zur Gewinnsicherung unsere Stoploss wieder nachziehen können.

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Inventarliste vom 15.11.2013

IL-131115

KW45/2013

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Wochenkommentar KW 45/2013:

Angesichts einer überraschenden Leitzinssenkung der Europäischen Zentralbank (EZB) und mehrheitlich guten Unternehmensergebnissen erreichten einige Aktienindizes neue Hochs, Gewinnmitnahmen bremsten allerdings die Aufwärtsbewegung. So beendete der Euro-Stoxx-50 die Woche sogar mit einem kleinen Rückgang, der DAX mit einem kleinen Gewinn von 0,8 Prozent. Der ACC Alpha select Anteilswert startete wie erwartet mit neuen Rekordständen über 26,00 Euro in den November, markierte mit 26,42 Euro ein neues Allzeithoch und beendete die Woche bei 26,32 Euro mit einem Wochengewinn von 1,5 Prozent. Damit erhöht sich unser Gewinn seit Jahresbeginn auf 19,5 Prozent.

Die niederländische PostNL-Aktie ist die zweite Woche in folge Spitzenreiter in unserem Portfolio: In dieser Woche stieg sie um weitere 14,4 Prozent. Das Unternehmen gab einen erhöhten Ausblick für das operative Ergebnis ab. In den sieben Wochen seit unserem Kauf ist die Akte mittlerweile um 46,4 Prozent gestiegen! Auch die Sixt-Aktie setzte ihre rasante Rally fort: Wochengewinn 8,0 Prozent und seit unserem Kauf 58,9 Prozent. Neben dem Wachstum im Ausland trug auch das wieder deutlich bessere Geschäft auf dem Heimatmarkt zu einem überraschend guten Quartalsergebnis bei. Die Commerzbank bekräftigte ihre Kaufempfehlung. Sowohl die Erwartungen des Analysten als auch des Marktes würden übertroffen. Die Microsoft-Aktie (+ 6,4 Prozent) profitierte abermals vom bevorstehenden Führungswechsel, wobei ein Nachfolger von Steve Ballmer noch nicht bekannt ist. Bei Biofrontera wurde der Quartalsbericht positiv aufgenommen (+ 5,9 Prozent). In den ersten 9 Monaten 2013 wurden 16.633 Tuben Ameluz für 1,868 Mio. Euro verkauft. Im gleichen Vorjahreszeitraum waren es erst 9.250 Tuben für 1,103 Mio. Euro. Die klinischen Studien zur Markteinführung in den USA wurden mit der Identifizierung geeigneter Patienten begonnen.

Zwei Aktien verloren in dieser Woche jeweils etwas mehr als 6 Prozent. In beiden Fällen waren die Aktienkurse aber in den vergangenen Wochen stark gestiegen, was jetzt Gewinnmitnahmen begünstigte: Die Aktie des österreichischen Herstellers von Feuerfest-Materialien RHI verlor 6,4 Prozent. Die Quartalsergebnisse wurden wie erwartet durch ein schwächeres Geschäft mit europäischen Stahlkochern, Projektverschiebungen bei Glas-Herstellern und den technischen Problemen mit einer neuen Schmelzanlage in Norwegen belastet. Es verblieb nur ein Nachsteuergewinn von 17,9 Mio. Euro. Im Vorjahresquartal waren es 23,3 Mio. Euro gewesen, im zweiten Quartal dieses Jahres aber 60,5 Mio. Euro. Die Aareal-Bank-Aktie sank um 6,1 Prozent. Nach der starken Kursentwicklung der vergangenen Monate wird die Aktie von Deutscher Bank und von Equinet mit „Hold“ eingestuft, „aber nicht mehr billig“.

Veränderungen am Portfolio waren in der ersten Novemberwoche nicht notwendig. Die Barreserve liegt bei knapp 920.000 Euro bzw. 11,9 Prozent des Fondsvolumens von 7,75 Mio. Euro.

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Inventarliste vom 08.11.2013

IL-131108

Geschützt: aktuelle REPORTfolio

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KW 44/2013

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Wochenkommentar KW 44/2013:

Gestützt auf die Skepsis vieler Beobachter setzte sich der Kursanstieg an den Aktienmärkten fort. Der US-Dollar erholte sich gegen Euro um 2,3 Prozent, was den Druck auf die europäische Exportwirtschaft lindert. Gold sackte um 2,8 Prozent ab. Aufgrund des Feiertags in NRW beendete der ACC Alpha select Anteilswert die Woche bei 25,94 Euro. Mit den noch nicht eingerechneten Kursgewinnen beginnen wir den November aber mit neuen Rekordständen über 26,00 Euro.

Beste Aktie in unserem Portfolio ist in dieser Woche PostNL mit einem Anstieg um 10,7 Prozent. Die unterbewertete und in einem Aufwärtstrend befindliche Aktie wurde jüngst auch von anderen Investoren „entdeckt“. In den sechs Wochen seit unserem Kauf ist die Akte mittlerweile um 27,9 Prozent gestiegen!

Mit einem Wochengewinn von 7,6 Prozent setzte auch die Aareal Bank ihren steilen Aufwärtstrend fort. Seit Anfang dieses Jahres ist der Aktienkurs um 83 Prozent gestiegen! Warburg Research stufte die Aareal-Aktie von „Halten“ auf „Kaufen“ mit Kursziel 30,20 Euro. Die Bank wird 2014 die restlichen Gelder des „Rettungsfonds“ Soffin zurückzahlen. Der Steuerzahler verdiente an dieser staatlich aufgezwungenen „Bankenrettung“ 9 Prozent Zinsen pro Jahr!

Weitere überdurchschnittliche Gewinne erzielten in dieser Woche Volkswagen (+ 6,8 Prozent), Sixt (+ 5,1 Prozent) und Grammer (+ 4,1 Prozent). Dagegen gab es nur zwei größere Verlierer: Jabil Circuit verloren 8,0 Prozent und Renault 7,3 Prozent. Bei dem französischen Automobilkonzern belastete die verfehlte Umsatzerwartung im 3. Quartal und die um rund 15 Prozent gesenkte Gewinnprognose des japanischen Partners Nissan. Die Citibank bekräftigte trotzdem ihre Kaufempfehlung und hob das Kursziel sogar von 73 auf 76 Euro an mit Hinweis auf die günstigste Bewertung unter den europäischen Autoherstellern. Zu Jabil Circuit liegen uns keine neuen Nachrichten vor. Hier dürften noch die Existenzsorgen des Kunden Blackberry / RIM belasten.

Das Fondsvermögen stieg durch die Kursgewinne und einen Mittelzufluss von rund 360.000 Euro auf 7,65 Mio. Euro. Die zufließenden Mittel wurden bewusst nur zum kleineren Teil investiert, um nach den hohen Kursgewinnen im Oktober jetzt wieder eine höhere Barreserve zu halten. Leicht aufgestockt wurden Talanx und die Index-Puts: 2.000 Talanx-Aktien wurden zu 25,13 Euro gekauft, wodurch unser Bestand auf 10.000 Stück zu durchschnittlich 24,40 Euro steigt. Ferner wurden noch einmal je 10 Puts auf den DAX (Basis 8.800) und auf den Euro-Stoxx-50 (Basis 3.000) mit Laufzeit März 2014 gekauft.

Im Rahmen unseres Risikomanagements wurden zudem alle Stoploss überprüft. Für 15 Aktienpositionen gelten ab dem 1. November nachgezogene Marken zur Gewinnsicherung.

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Inventarliste vom 31.10.2013

IL-131031