KW 01/2019

Hier veröffentlichen wir wöchentlich den aktuellen Wochenkommentar sowie eine Aufstellung des aktuellen Aktien-Portfolios (Inventarliste). Diese Informationen sind nur für Mitglieder des ACC. Bitte geben Sie die Informationen und das Passwort nicht weiter. Vielen Dank. Bitte beachten Sie: Alle Angaben dienen nur der internen Mitgliederinformation und sind ohne Gewähr. Rechtsverbindlich sind nur der Fondsprospekt und die offiziellen Halbjahres- und Jahresberichte. Hier der Link zur Internetseite von Ampega.

Bei Anregungen und Feedback erreichen Sie uns gerne per email. Ihre Ansprechpartner sind:
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Wochenkommentar KW 01/2019:

Aktienfonds Investmentclub

Die Aktienmärkte starteten mit hohen Kursausschlägen in das neue Jahr. Eine Umsatzwarnung von Apple löste an den Börsen eine Verkaufswelle aus, bevor Hoffnungen auf Entspannung beim US-China-Handelskonflikt und bei der Fed-Zinspolitik hohe Kursgewinne begründeten. Gleichzeitig milderte ein starker US-Arbeitsmarktbericht Konjunktursorgen. Das verhalf dem Dow Jones zu einem Wochenplus von 1,6 Prozent und dem DAX von 1,97 Prozent. Die erste, verkürzte Handelswoche des Jahres 2019 beendete der ACC Alpha select Anteilswert bei 25,86 Euro mit einem Wochenplus von 19 Cent bzw. 0,74 Prozent. Darin sind wie üblich die Kursgewinne vom Freitag noch nicht enthalten.
Den besten Start ins neue Jahr erwischte wie im Vorjahr Biofrontera (+10,8 Prozent auf 5,55 Euro, Einstand 3,04 Euro), diesmal gefolgt von Mallinckrodt Pharmaceutical (+8,9 Prozent auf 17,21 USD, Einstand 22,24 USD), Deutsche Bank (+6,7 Prozent auf 7,346 Euro, Einstand 9,983 Euro) und Deutscher Pfandbriefbank (+5,7 Prozent auf 9,24 Euro, Einstand 9,455 Euro). Biofrontera ist übrigens mit einem Kursanstieg von 35 Prozent auch die beste von uns durchgehend 2018 gehaltene Aktie, Renault mit einem Kursminus von 36 Prozent der größte „durchgehaltene“ Kursverlierer.
Auf der kurzen Liste der Wochenverlierer stehen Samsung Electronics (-2,4 Prozent auf 604,52 Euro, Einstand 506,15 Euro) und METRO (-1,2 Prozent auf 13,235 Euro, Einstand 13,072 Euro).
Die hohe Korrelation des ACC Alpha select Anteilswertes zum DAX und insbesondere zum CDAX („Composite DAX“) führt dazu, dass der CDAX von Morningstar gegenwärtig als „best fit index“ für Performancevergleiche zum ACC Alpha select angegeben wird. Der DAX Performanceindex verlor (trotz Dividendeneinrechnung und ohne Kosten) 2018 bis zum 27. Dezember 19,6 Prozent, der CDAX Performanceindex im gleichen Zeitraum 19,3 Prozent. Der ACC Alpha select Anteilswert sank nach Gesamtkosten von knapp zwei Prozent im gleichen Zeitraum um 19,22 Prozent.
Der Netto-Wertverlust von 19,22 Prozent im Kalenderjahr 2018 liegt nahe dem Rückgang von DAX und CDAX, aber unter dem Durchschnitt der global anlegenden Aktienfonds von -8,1 Prozent bei Aktienfonds ohne Bewertungs-Strategie bzw. -9,8 Prozent bei Value-Ausrichtung. Grund für diese negative Abweichung ist natürlich unser „Home-Bias“, also die Übergewichtung deutscher Aktien, die im MSCI Welt weniger als vier Prozent Gewicht haben. Deutsche Aktien verloren 2018 auch mehr als der Durschnitt europäischer Aktien. Gegenüber einem europäischen Vergleichsindex, dem MSCI Europe, ergibt sich 2018 ein Rückstand von 8,65 Prozentpunkten. Damit haben wir hier ziemlich genau so viel Vorsprung verloren, wie wir 2017 hinzugewonnen hatten. Unser Vorsprung vor dem Durchschnitt europäischer Aktienfonds, der 2017 um 4,7 Prozentpunkte gewachsen war, schrumpfte 2018 um 3,16 Prozentpunkt. 2018 konnten wir laut Morningstar immerhin 25 Prozent der vergleichbaren Fonds schlagen.
Die Bewertung der Aktienmärkte preist für dieses Jahr einen Einbruch der Weltwirtschaft mit einer Rezession ein. Auch wenn eine Abkühlung der Weltkonjunktur 2019 wahrscheinlich ist, erscheint das eingepreiste Szenario doch übertrieben negativ. Unser durchschnittliches Kurs/Gewinn-Verhältnis liegt jetzt bei 7,0, unser durchschnittliches Kurs/Buchwert-Verhältnis bei 0,74. Um eine solche Bewertung zu rechtfertigen, müssten die Unternehmensgewinne 2019 und darüber hinaus tiefrot ausfallen. Tatsächlich erwarten die Analysten für die Aktien unseres Portfolios aber durchschnittlich ein Wachstum von jeweils gut fünf Prozent bei Gewinnen und Buchwerten. Das Kurspotenzial das daraus erwächst, liegt rechnerisch bei gut 100 Prozent.

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Hier die Inventarliste vom 04.01.2019